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石油化工行业跟踪报告:煤改气、冬季需求提前推动LNG价格上涨

发布时间:2017-10-17    研究机构:海通证券

近期LNG价格大幅上涨。根据卓创数据统计,目前LNG市场价为4943元/吨,相比9月初上涨1431元/吨,涨幅达40.7%。目前LNG毛利润为2381元/吨,较9月初增长141.5%,LNG盈利大幅提升。

煤改气政策推动天然气消费增长。近两年以来受宏观经济下行、油价大幅下跌的影响,天然气行业增速明显放缓,2016年我国天然气消费量为2058亿立方米,同比仅增长6.6%。2016年12月21日召开的中央财经领导小组第十四次会议中习近平提出要加快提高清洁供暖比重。今年3月国家环保部印发《京津冀及周边地区2017年大气污染防治工作方案》,提出“2+26”城市实现煤炭消费总量负增长,全面推进冬季清洁取暖。之后各地方陆续出台了煤改气的相关政策,7月份国家发改委等13部门联合发布《加快推进天然气利用的意见》,明确指出将民用和工业燃料“煤改气”等纳入考核内容,确保实施效果,煤改气政策推动2017年天然气消费量重新回到两位数增长。随着“煤改气”政策的推动,越来越多的企业使用LNG点供,LNG点供的兴起促使国内对于LNG的需求快速增长,未来天然气行业消费增速有望维持较高水平。

我国天然气基础设施建设不足加大了冬季供应紧张态势。截至2015年底我国有25座地下储气库,2016年调峰量60亿立方米,占天然气全年消费量3%,远低于美国的17.4%和俄罗斯的17.0%,也远低于世界平均水平的10%。除了储气库建设不足外,我国区域性管道、LNG接收站建设仍需加快。此次由于煤改气推动、冬季需求提前等因素促使近期LNG需求增长,我国储气库等天然气调峰设施不足加大了冬季LNG供应紧张的态势。

天然气竞价交易助推LNG价格上行。据卓创资讯报道,9月12日上海石油天然气交易中心举行中石油的首次天然气竞价交易,中石油东部销售公司的900万方天然气全部以底价+20%成交。此次竞价交易火爆也提前反应了此次冬季天然气供给偏紧的格局,助推LNG价格上行。

重点上市公司分析:受煤改气、冬季天然气需求提前的影响,近期LNG价格大幅上涨,从而有助于LNG接收站通过国内外气价差进行套利。建议关注新奥股份、中天能源、广汇能源等。新奥股份:(1)天然气产业链布局不断完善,受益于天然气行业快速发展;(2)化工工程、煤化工产品盈利稳定,整体估值水平较低。

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