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中天能源公司季报点评:三季度业绩大幅增长,非公开发行处于审核阶段

发布时间:2016-10-28    研究机构:海通证券

中天能源公布2016年三季度报告。2016年前三季度,中天能源实现营业收入21.41亿元,同比+66.82%;实现归属母公司净利润3.31亿元,同比+151.85%;实现每股收益0.18元,加权平均净资产收益率10.33%;第三季度公司实现营业收入11.31亿元,同比+82.86%,实现归母净利润0.96亿元,同比+71.63%。

天然气销量增加、新增控股合并油气田以及投资收益带动三季度业绩大幅提升。自2015年起华南地区大力拓展LNG分销业务,销售量大幅上升。另一方面,海外油气田NewStar于2015年11月纳入合并、LongRun于2016年6月纳入合并,新增控股合并油气田提升了三季度收入。此外,第三季度公司实现投资收益0.60亿元,同比大幅增长7002%,主要是因为油气田已经确认的套期保值收益增加。

非公开发行正在审核中。中天能源拟发行不超过2.45亿股募集资金不超过23亿元,发行对象为包括实际控制人邓天洲、黄博在内的不超过10名特定投资者。扣除相关费用后募集资金净额将用于以下项目:江阴液化天然气集散中心LNG储配站项目、收购青岛中天石油投资有限公司49.74%股权并出资、偿还贷款及补充流动资金。目前非公开发行正在审核中。

具备天然气全产业格局。公司已建成20座CNG加气站,其中包括武汉中能军山CNG母站、湖北合能安山CNG母站、无锡东之尼顾山CNG母站等3座CNG母站及17座CNG加气子站,CNG母站日处理能力约70万方,加气子站日加气能力约40万方。公司还延伸产业链在加拿大收购油气资产,目前已具备油气田--LNG接收站--加气站的完整产业格局。

油价反弹过程中业绩弹性大。目前公司具备原油、LPG、天然气权益年产量分别为207万桶、93万桶、252亿立方英尺(合计约720万桶油当量),若每种能源价格上涨10%,公司EPS弹性分别为0.0320元/股、0.0064元/股、0.0193元/股(按油当量测算弹性为0.1114元/股),业绩弹性大。

盈利预测与投资评级。我们预计公司2016~2018年EPS分别为0.32、0.49、0.76元(按照非公开发行完毕后13.79亿股进行摊薄)。按照2017年EPS以及35倍PE,我们给予公司17.15元的目标价,维持“增持”投资评级。

风险提示:业务转型与拓展风险;非公开发行进度不及预期风险等。

申请时请注明股票名称